PPP经过4年的发展热潮，目前处于低谷期，今后PPP将何去何从？业内人士颇为关注。下面进行简要分析。
 
一、2017年下半年~2018年上半年PPP回顾
 
       从2014年开始，我国PPP项目进入野蛮发展时期，出现了项目数量井喷、鱼龙混杂的场面。2017年下半年~2018年上半年，财政部为防范PPP风险，着力推进PPP规范发展，重点开展了以下工作：
       一是规范PPP项目库管理；
       二是规范国有金融企业投融资行为；
       三是守住财政承受能力“10%红线”；
       四是完善配套制度；
       五是加强示范引领。
 
       总体上看，2017年是PPP规范年，清理年。PPP项目集中清理工作开展时期，适逢金融领域的去杠杆、去通道、打破刚兑等防风险、降成本工作也正在强力推进，项目清理和资金整顿两种因素叠加，一时间市场噤若寒蝉，PPP项目一改热火朝天的虚假繁荣，进入门可罗雀的寒冬，金融机构纷纷停止对PPP项目的授信，站在政策窗口观望，由此造成PPP行业普遍遇冷，融资频频受限，各方参与PPP项目热情明显降低。
 
但此阶段PPP依然在寒流中发展，呈现出以下特点：
       1、PPP项目的合规性要求较以往提高，但入库之门仍然畅通。除了债券外，目前PPP模式仍然是最合规、投资人最认可的融资模式之一；

2、PPP项目的整改与推进并存，管理库净增加631个项目，涉及投资额过万亿，表明规范的推进PPP仍然是PPP发展的主旋律；

3、环卫类PPP项目大热，成为PPP新增项目主力。2017年底，中央环保督察组开展了第一轮环保督查，催生了大批PPP项目，如污水、垃圾处理、水环境综合治理等，占据了新增PPP项目的30%。
 
二、2018年上半年PPP新动向
 
       随着我国经济增速下滑，PPP的作用仍会受到重视，具有一定上升空间。当前，有迹象表明，PPP政策层面已开始回暖。
 
（一）国家政策依然支持和推动PPP相关工作
       1、2018年3月，文化旅游部和财政部联合发布《关于在旅游领域推广政府和社会资本合作模式的指导意见》，明确了在旅游景区、全域旅游、乡村旅游等领域推广PPP模式，率先为PPP的寒冬带来一丝春风。

2、2018年4月，《中共中央国务院关于支持海南全面深化改革开放的指导意见》提出，创新投融资方式，规范运用PPP模式，引导社会资本参与基础设施和民生事业。

3、2018年3月国务院办公厅印发的《国务院2018年立法工作计划》将PPP条例列入立法工作计划。PPP条例被中央督促，大概率将于年底出台，有望确立PPP市场复苏甚至反转。

4、2018年8月国务院办公厅印发的《全国深化“放管服”改革转变政府职能电视电话会议重点任务分工方案的通知》明确提出，年底前制定出台基础设施和公共服务领域政府和社会资本合作条例。

5、2018年9月，财政部向各省财政部门发出《关于规范推进政府与社会资本合作(ppp)工作的实施意见(征求意见稿)》。本次征求意见稿明确了PPP的边界，为防止PPP被异化、泛化提供依据。也从政策上再次对PPP模式给予肯定和支持，这对于经历大半年冰冻期的PPP行业无疑传递利好信号。特别是本次征求意见稿明确了PPP不属于隐形负债，将打消金融机构、投资人的顾虑。

6、2018年9月，财政部PPP中心主任焦小平在接受凤凰网财经采访时，明确表示2018年内出台《PPP条例》，这将是PPP最重要的法律之一，有利于增强PPP各方参与者的信心。

7、目前，相关部门已开始修订《政府和社会资本合作模式操作指南（试行）》《政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引》。特别是修订后的财政承受能力论证指引，将引进政府基金，变相打破10%红线，为PPP拓展一定的发展空间。修订后的文件有望于2018年四季度发布。
 
（二）2018年上半年有关PPP比较大的几个风向标事件

1、内蒙、新疆等一些地方停工的PPP项目开始部分复工。

2、部分省市仍在再持续推进PPP工作。
2018年8月，四川财政厅财政厅发布《四川省级财政支持PPP综合补助资金管理办法（草案）》征求意见；
2018年9月，江苏、山东、陕西、贵州等均发布了PPP入库或示范项目名单，或进行PPP项目推介工作。

3、国家不断加大保险资金、中国PPP基金参与PPP项目股权投资力度。
目前，中国PPP基金已决策审批在川投资9个项目，拟投资近70亿元。中国PPP基金，又称中国政府和社会资本合作融资支持基金，是经国务院批准，由财政部联合国内10家大型金融、投资机构共同发起设立，作为社会资本方参与PPP项目投资，注册资本金达1800亿元。中国PPP基金对PPP的推动，具有明显导向型。

4、PPP咨询行业依然比较活跃。
2018年9月，国家发改委网站发布了《国家发展改革委关于印发<工程咨询单位资信评价标准>的通知》，105家咨询单位获得PPP专项工程咨询甲级资信公示（包括晨越建管集团）。
随后，发改委PPP甲级企业名单发布，71家机构跻身双库行列。
济邦、大岳、中咨等重量级PPP咨询单位多次举行论坛，探讨PPP发展之路，为国家决策层提供决策依据。

毫无疑问，以上事件传递出十分积极的信号，为PPP利好消息。
 
（三）PPP发展不利因素
       1、控制地方政府的债务风险、金融去杠杆是近期PPP项目监管政策和融资监管政策频出的主要原因，这两项任务在短期内不可能改变，因此PPP数量和规模发展依然不容乐观。

2、今后一段时间10%的财政承受红线依然会限制PPP快速发展。2018年5月，财政部发布的《筑牢PPP项目财政承受能力10%限额的“红线”——PPP项目财政承受能力汇总分析报告》，强调将坚守规范运作的底线，严控财政承受能力10%的红线。
 
三、对未来PPP发展基本判断
 
（一）PPP在未来一年，有望逐步回暖

理由如下：

1、PPP与其说是一种融资模式，更不如说是政府管理方式的转变
       国家在基础设施和公共事业领域推广PPP，原因在于PPP是一种新型的公共服务供给机制，它的终极目标是改善公共产品和服务的供给效率，改变政府管理服务方式，可以说PPP是国家的一项大政方针。因此合规PPP是被认可的投融资方式，无需置疑其未来的正常推进。
事实上，2017年末以来，一方面PPP监管整体趋严，对PPP规范度的要求不断提升;但另一方面，新项目仍在加快入库，生态环保、农业、林业等项目增长较快，结构趋于优化。
 
       2、借基建东风，PPP依然有发展机会
       在防风险、去杠杆大原则下，基建有望再度成为我国今后一段时期稳增长的主要工具，2019年投资项目批复有望提速。目前政策并非全面宽松，未来基建很大机会是重点区域及重点领域政策发力，其中中西部基建是政策确定性相对较高的区域。而PPP作为基建项目的重要模式，有望分一杯羹。
 
       3、前期清库对PPP是挑战，也是机会
       大量僵尸项目和违规项目的清理出库，将为合规PPP项目留出政府支付能力的空间，利好PPP。据了解，大部分市区县通过对未签订合同、或签订活动未开工的项目进行清理，均释放出部分财政承受能力空间。
根据济邦咨询的研究，PPP有望在2019年下半年进入复苏期。

           
（二）PPP咨询将步入高质量阶段
       前几年PPP野蛮生长，催生了大量PPP咨询机构，稂莠不齐。未来PPP项目数量缩减在所难免，PPP咨询机构将进入大浪淘沙阶段，数量减少、咨询服务能力提高、收费水平提高可以预见。
目前，政府付费类项目将难以入库，需要整合项目多种资源，挖掘项目经营潜力，减少政府财政承受能力。同时，政府需要对PPP项目进行全生命周期的跟踪评价，全过程服务，这都需要咨询机构具有较强的综合服务能力，特别是具有全过程工程咨询能力。
 
（三）目前PPP项目依然有诸多营销机会
 
       1、环卫类项目机会较大
       我国环保项目潜力很大，目前新增PPP项目中，环保类项目占比达到了30%。第二轮环保督查已于8月20日启动强化督查，势必将产生第二波环保项目热潮。此外，水污染治理和防治、土壤污染防治以及生态系统的保护等会持续成为PPP行业的优质项目。
 
       2、旅游类项目存在机会
       2018年3月，文化旅游部和财政部联合发布《关于在旅游领域推广政府和社会资本合作模式的指导意见》，明确了在旅游景区、全域旅游、乡村旅游等领域推广PPP模式。事实上，旅游项目因经营性强，具有一定使用者付费收入的特点，一直得到PPP青睐。
 
       3、存量资产开展PPP为新增长点
       财政部和国家发改委鼓励运用PPP模式盘活存量资产。目前已落地项目及储备项目库中，存量项目比例均较小，优质的存量项目尚存较大的市场容量。随着政府角色转变和平台公司的转型，为盘活政府资产，缓解地方政府负债压力，未来PPP模式运用于存量项目将有较大发展空间。
 
四、对PPP发展对策建议
 
（一）强化PPP营销
       据报道，第一轮中央环保督察全面揭开四川环保问题面纱触目惊心，其中广安、达州、眉山、资阳等地市均存在一定问题，表明环保工作仍然任重道远，这也为环保类PPP项目提供了机会。
从近期的政策导向来看，民营资本参与PPP项目的扶持度得到提升，而央企等国有资本参与PPP的程度则受到限制。因此，PPP项目营销过程中，需有意识与民营资本，特别是民营上市公司加强沟通，寻找PPP项目机会。
 
（二）全面提高PPP咨询能力，树精品意识
       鉴于PPP今后长期存在性，PPP咨询能力是未来工程咨询机构不可或缺能力之一。未来PPP项目减量提质是大趋势，比如，PPP项目所要求的绩效考核方案、资金平衡方案（或有）、产业策划方案（或有）对咨询机构的专业能力也提出了更高的要求。
       因此咨询机构应树立精品咨询意识，提高全过程咨询服务水平，建立良好口碑效应。目前，仅仅编写两评一案将远远不能满足客户的需求，因此需拓展PPP服务范围，向前进行项目策划、项目投资决策，向后提供合同编写及合同谈判服务、绩效考核和项目评价等。
       当然，PPP咨询是集投资、法律、财务、金融、工程等领域的综合性咨询业务，成熟的团队及专业的咨询人员依然紧缺，这需要PPP从业人员加强学习，全面提高服务能力。
 
（三）构建基于BIM及大数据的差异化PPP咨询服务能力
       目前整个PPP咨询行业的咨询服务严谨性不足，随意性较大。在PPP项目咨询过程中，如能借助“互联网+”思维，引入大数据、云计算、BIM技术来完成PPP项目信息集成和共享，为PPP项目各方提供更科学的决策和管理，逐步形成“大数据+PPP”咨询服务能力，那么就能有效实现PPP咨询服务的差异化，从而树立品牌。

作者介绍：
       吴震，晨越建管集团咨询部项目总监，一直从事项目策划、PPP项目咨询、项目财务与经济评价等咨询服务工作，主导及参与了多个重大建设项目策划及PPP咨询服务。